Kapitāla atdeve (ROE) ir viens no finanšu rādītājiem, ko investori bieži izmanto, lai analizētu akcijas. Šī attiecība parāda uzņēmuma vadības komandas efektivitātes līmeni peļņas gūšanā no akcionāru ieguldītajiem līdzekļiem. Jo augstāka ROE, jo lielāka peļņa tiek gūta no ieguldīto līdzekļu apjoma, lai tā atspoguļotu uzņēmuma finansiālās veselības līmeni.
Solis
1. daļa no 3: Kapitāla atdeves aprēķināšana
1. solis. Aprēķiniet akcionāru kapitālu (SE)
Akcionāru pašu kapitālu iegūst no starpības starp kopējiem aktīviem (kopējie aktīvi vai TA) un kopējām saistībām (kopējās saistības vai TL). Tādējādi SE = TA - TL. Šo informāciju var iegūt no gada vai ceturkšņa finanšu pārskatiem uzņēmuma tīmekļa vietnē.
Piemēram, uzņēmuma kopējie aktīvi ir 750 000 000 NV un saistības - 500 000 000 CU. Tādējādi akcionāru pašu kapitāls ir 750 000 000 Rp - 500 000 000 Rp = 250 000 000 Rp. Šis skaitlis ir nepieciešams, lai aprēķinātu vidējo akcionāru kapitālu
2. solis. Aprēķiniet vidējo akciju kapitālu (SEavg)
Aprēķiniet un pievienojiet akcionāru kapitālu uzņēmuma perioda sākumā (SE1) un perioda beigās (SE2) un pēc tam daliet ar 2, lai atrastu SEavg. Tādējādi investori var izmērīt uzņēmuma rentabilitātes izmaiņas vienā periodā vai gadā.
- Piemēram, aprēķiniet akcionāru kapitālu 2015. gada 31. decembrī, atņemot kopējos aktīvus un saistības. Dariet to pašu attiecībā uz akcionāru kapitālu no 2014. gada 31. decembra, pēc tam sadaliet abus ar 2. Piemēram, Rp 750 000 000 (aktīvi) - Rp 250 000 000 (saistības) = Rp 500 000 000 2014. gada 31. decembrī un Rp 1 250 000 000 (aktīvi) - 500 000 000 Rp (saistības) = Rp 750 000 000 2015. gada 31. decembrim. Uzņēmuma SEavg ir (Rp 500 000 000 + Rp 750 000 000)/2 = 625 000 000 Rp. Šis skaitlis ir nepieciešams, lai aprēķinātu ROE.
- Jebkurā laikā varat izvēlēties gada perioda sākuma datumu un pēc tam salīdzināt to ar to pašu datumu iepriekšējā gadā.
3. solis. Atrodiet tīro peļņu (tīro peļņu vai NP)
Uzņēmuma neto ienākumi ir uzskaitīti finanšu pārskatos, precīzāk - peļņas vai zaudējumu aprēķinā. Neto ienākumi parāda atšķirību starp ienākumiem un izdevumiem. Ja uzņēmums gūst zaudējumus (izdevumi ir lielāki par ieņēmumiem), izmantojiet negatīvu skaitli.
4. solis. Aprēķiniet pašu kapitāla atdevi (ROE)
Sadaliet tīros ienākumus ar vidējo akcionāru kapitālu. ROE = NP/SEavg.
- Piemēram, sadaliet 1 000 000 USD tīros ienākumus ar 625 000 000 USD vidējo akcionāru kapitālu = 1,6 vai 160% ROE. Tas ir, uzņēmums gūst 160% peļņu par katru rūpiju, ko ieguldījuši akcionāri.
- Uzņēmums ir diezgan rentabls, ja tā ROE ir vismaz 15%
- Izvairieties no ieguldījumiem uzņēmumos, kuru ROE ir mazāks par 5%.
2. daļa no 3: ROE informācijas izmantošana
Solis 1. Salīdziniet uzņēmuma ROE pēdējo 5-10 gadu laikā
Tas sniegs informāciju par uzņēmuma izaugsmi, bet negarantē, ka uzņēmums turpinās augt tādā tempā.
- Jūs varat redzēt pieaugumu un samazinājumu laika periodā, jo palielinās kredītu parāds. Uzņēmumi nevar palielināt ROE, neaizņemoties līdzekļus vai nepārdodot akcijas. Parāda maksājumi samazinās neto ienākumus. Akciju pārdošana samazina peļņu par akciju.
- Īpašumiem ar augstu izaugsmes tempu parasti ir augsta ROE, jo tie spēj radīt papildu ienākumus bez ārēja finansējuma.
- Salīdziniet ROE rādītājus no tāda paša lieluma un nozares uzņēmumiem. Iespējams, ROE ir zems, jo nozarē, kurā strādājat, ir zema peļņas norma.
2. solis. Apsveriet iespēju ieguldīt uzņēmumā ar zemu ROE (zem 15%)
Varbūt uzņēmums īsteno būtisku politiku, piemēram, dažu darbinieku atlaišanu, kā rezultātā uzņēmuma ienākumi ir negatīvi un ROE ir zems. Tādējādi uzņēmuma rentabilitātes mērīšana var būt kļūdaina, ja tā aplūko tikai ROE un peļņas/zaudējumu līmeni. Pirms uzņēmuma izslēgšanas no investīciju saraksta novērtējiet citus rentabilitātes rādītājus uzņēmumiem ar zemu ROE, piemēram, brīvas naudas plūsmas līmeni.
Piemēram, uzņēmuma ABC neto ienākumi samazinās, palielinoties izdevumiem atlaišanas, jaunu iekārtu iegādes vai biroja pārvietošanas dēļ. Uzņēmums nenozīmē, ka nākotnē tas nesniegs peļņu, jo lielo uzņēmumu politika parasti notiek tikai reizēm
3. solis. Salīdziniet ROE ar aktīvu atdevi (ROA)
ROA ir uzņēmuma spēju gūt peļņu līmenis no katra tā īpašumā esošā aktīva rūpijas. Šie aktīvi ietver naudu bankās, uzņēmuma parādus, zemi un ēkas, aprīkojumu, krājumus un mēbeles. ROA aprēķina, dalot tīros ienākumus (kas iegūti no peļņas vai zaudējumu aprēķina) un uzņēmuma kopējos aktīvus (kas iegūti no bilances). Jo mazāka ir ROA, jo zemāka ir uzņēmuma rentabilitāte. Uzņēmumiem var būt ievērojami atšķirīgi ROA un ROE skaitļi uzņēmuma parādu dēļ.
- Aktīvi = saistības + pašu kapitāls. Tādējādi uzņēmumiem, kuriem nav parāda, ir vienāds aktīvu un pašu kapitāla skaits. Tāpēc uzņēmuma ROA un ROE rādītāji ir vienādi.
- Tomēr, ja uzņēmums aizņemas līdzekļus un nonāk parādos, uzņēmuma aktīvi palielinās (naudas pieauguma dēļ) un pašu kapitāls samazinās (jo pašu kapitāls = aktīvi - saistības).
- Kad pašu kapitāls samazinās, ROE palielinās.
- Palielinoties aktīviem, ROA samazinās.
3. daļa no 3: Uzņēmuma veselības stāvokļa novērtēšana
1. solis. Izpētiet uzņēmuma parādu
Ja uzņēmumam ir daudz parādu, uz papīra uzņēmuma ROE būs augsts. Tas ir tāpēc, ka parāds samazina uzņēmuma pašu kapitālu un palielina tā ROE. Tomēr aktīvu skaits pieauga arī sakarā ar naudas ieņēmumiem no parādiem. Tāpēc ROA būs zemāka, jo neto ienākumi tiek dalīti ar kopējiem aktīviem.
2. solis. Aprēķiniet cenas un peļņas attiecību (cenu ieņēmumu attiecība vai P/E attiecība)
Šī attiecība parāda uzņēmuma pašreizējo akciju cenu salīdzinājumā ar peļņu par akciju. Formula ir dalīt tirgus cenu par akciju (pašreizējo akcijas tirgus cenu) ar peļņu par akciju.
- Piemēram, pašreizējā tirgus cena uz vienu uzņēmuma akciju ir IDR 25 000/peļņa par akciju no IDR 5000 = P/E attiecība 5.
- Augsta P/E attiecība norāda, ka investori nākotnē sagaida lielu peļņas pieaugumu. Zema P/E attiecība norāda, ka uzņēmums nav pievilcīgs investoriem vai arī viņam veicas labāk nekā iepriekšējās tendences. Vidējā P/E attiecība kopš 19. gadsimta ir bijusi aptuveni 16. 6.
Solis 3. Salīdziniet uzņēmuma peļņu par akciju
Uzņēmumam vajadzētu uzrādīt nepārtrauktu ieņēmumu pieaugumu no pārdošanas pēdējo 5-10 gadu laikā. Peļņa (peļņa) ir ienākumu summa, ko uzņēmums guvis pēc visu izdevumu samaksas.
